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加拿大石油以“白菜价”卖给美国后,加拿大经济或付出更昂贵代价

我们近日提及,在加拿大鹅遭遇一记响亮耳光后,加拿大石油和经济或将损失惨重。果不其然,这样的景象正在发生。

尽管国际石油输出国组织(OPEC)不久前达成了石油减产协议的共识,但依然没能阻挡住国际油价大跌的熊市特征,美国WTI原油期货近日一度创下14个月以来的最低水平(2017年8月以来最低),大跌8%,收于每桶45.79美元的低位。这直接加速全球多家能源企业利润骤降,在这场油价大跌趋势下,加拿大能源企业和加拿大经济的受损正立刻显现。

如下图,随着石油的进一步崩溃,美国金融网站Zerohedge称,加拿大元正遭受附带损害。这看起来有些出人意料,但却是加拿大经济的某种必然。数据显示,截至2017年底,加拿大已探明的原油储量达到272亿吨,仅次于委内瑞拉(473亿吨)和沙特阿拉伯(366亿吨),位居世界第三。一些读者朋友感到诧异的是,加拿大拥有如此高的原油储备,但即便在油价高企的年代,也鲜有听说加国的石油为其赚取过大量财富。这也意味着,近期油价大跌,对加拿大石油和经济的冲击将更大。事实上,这与加拿大经济与美国的供需关系密不可分。

我们近日提及,由于地理位置的原因,加拿大的原油90%甚至更高的出口份额都流向了美国。美国几乎成为加拿大石油的唯一出口市场。而迫于石油美元的强势,以及加拿大经济对美国经济的依存,加拿大例来不具备控制本国油价的话语权,美国往往以非常低廉的“白菜价”买入加拿大的原油,据悉,在美国WTI原油价格50美元的时候,加拿大西部的WCS原油价格同期的价格是每桶26美元,相当于一倍的贴水。

也就是说,加拿大拥有一手好的能源牌,却白白将能源的话语权拱手让出。更为惊人的是,在过往一些年份中,美国炼油商在以低廉价格买入加拿大原油后,再以约3倍的价格反销给加拿大市场,而加拿大买家往往还是乐此不疲地与美国商家进行着这一失衡的交易。

图片来源The Kiev Times

这就不难理解,加拿大的石油并没有履盖到全球市场,加国也没有因为丰富的石油储备而“富得流油”,反倒是通过不断吸引外国投资者投资该国楼市等产业,而发展经济,显然,加拿大近乎于“病态”的经济模式并不可持续。

特别是在美元近年的紧缩周期中,当全球投资者纷纷撤离加拿大时,加拿大的债务困境则立即显现了出来。加拿大财长摩尔诺近期表示,预计2019-2020财年加拿大财政赤字为196亿美元。与此同时,原本负债累累的加拿大财政加上该国的家庭赤字,总额可能会达到1200亿美元。

据英国经济学家James Pomeroy的报告显示,加拿大家庭债务占GDP比率仅次于澳大利亚,超过美国、韩国,并估计如果继续选择赤字预算和背负债务,那么到2045年可能会攀升252%。加拿大公共政策智库弗雷泽研究所对此认为,未来几年内,加拿大经济更萧条或不可避免。

正是在这样岌岌可危的经济背景之下,我们注意到,加拿大经济迫切希望通过增加石油出口变现的方式,来添补债务陷阱。然而,由于多年来与美国供应商达成的某种不成文的“捆绑”,一些加拿大石油商并不敢轻易减少对美国低价油的供给。雪上加霜的是,在页岩技术的推动下,据美国能源信息署(EIA)近期发布的报告称,美国目前已经超过俄罗斯成为全球最大的原油生产国。EIA同时预计,美国原油明年日均产量还将达到1150万桶。

显然,加拿大原油想出口至全球市场,将面临来自美国石油这一强劲对手的冲击。还有一种说法是,美国能源企业从加拿大进口低价油,再转而加价出口至其他市场。无论从直接出口的角度,还是“批发”给美国供应商的角度,加拿大石油都在受到美国石油的挤压。生存空间非常有限。

而当国际油价,特别是美国油价大跌时,美国商家还将继续打压加拿大油价,按比例来计算的话,加拿大石油卖给美国商家近期的价格可能将缩水至约23美元每桶,这与已大跌的美国石油约45美元和布伦特石油约56美元的价格,相距甚远。

因此,对于加拿大石油和加拿大经济而言,或只有打破被美国能源企业的垄断,才可以真正获得利润。加拿大经济此前也意识到了这一问题,比如曾极力希望争取到中国市场,毕竟中国是全球最大的石油进口市场。根据Financial Post、BNN Bloomberg等媒体报道,中国买家此前已经增加了对加拿大原油的进口量,据货运追踪和情报公司Kpler数据显示,中国买家9月份进口了158万桶加拿大原油,较4月份的105万桶增加近50%。

图片来源StandardCOUK

然而,自近期华为一事后,分析师称,未来加拿大的石油出口计划或将戛然而止,加拿大石油和经济或将付出更昂贵的代价,具体可以参照近期股价大跌、延迟店面开业,遭遇一记响亮耳光的加拿大“鹅“。一旦加拿大石油无法与中国等全球市场接轨,其未来或将被美国商家继续摆布,而拖累负债累累的加拿大经济。


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